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长城汽车股票阐述:皮卡接连放量5月销量高增加

  长城汽车于6 月9 日发布5 月汽车销量数据。公司5 月落成批发销量8.2万辆,同比+31%,其中原内销量8.0 万辆,同比+38%。急急受益于邦内汽车需求持续回暖以及皮卡车型销量的强劲爬坡。遵循中汽协数据,5 月全国汽车批发销量同比+12%,长城销量大幅跑赢行业。公司1-5 月累计销量31.3 万辆,同比-27%,竣事整年销量方向(102 万辆)的31%,销量跌幅接续收窄(1Q20 同比-47%;1-4 月同比-37%)。全年来看,大家瞻望长城销量同比下滑3%,我们们预测公司2020-2022 年EPS 分别为0.50/0.68/0.79 元,撑持“增持”评级。

  5 月,哈弗品牌销量5.2 万辆,同比+20%;主打车型H6 和M6 销量区分为2.3 万辆(同比-11%)和1.3 万辆(同比+504%),5 月皮卡显露一连亮眼,销量同比大幅伸长178%至2.3 万辆,紧张受益于“炮”系列皮卡的销量爬坡。新皮卡“炮”系列自2019 年10 月上市以来,销量一连爬坡,2020年5 月销量攀升至10,006 辆。与此同时,公司近期宣布了长城炮越野版,售价16.98-19.98 万元(平常版车型:9.78-15.88 万元)。大家认为,新品的推出提升了皮卡的产品凑合及单车售价,有望赓续鼓动销量增加以及毛利率的边缘修正。

  过去3 个月长城汽车的批发销量数据逐渐纠正(3 月:同比-42%;4 月:

  同-4%;5 月:同比+31%),收成于汽车需求的回升和局部车型的销量爬坡。

  展望明天,大家们预测长城的汽车销量有望正在统统汽车需求回温存“炮”系列皮卡销量爬坡的鼓动下稳步增长。外加公司2019年5-8月销量基数较低,全班人瞻望长城汽车3Q20 希望维系销量同比正增长趋势。

  谁们支持2020-2022 年净利润瞻望值坚固。咨询到公司2020 年功绩面临压力,且其新平台车型投放有限,基于2020 年18-19x(上次17-18x)PE估值(2020 年可比公司Wind 类似预期的PE 均值为33.7x),给予公司倾向价9.00~9.50 元(前值8.50~9.00 元),支持“增持”评级。

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