股票操盘

长城汽车股票行情:同比大幅跑赢行业皮卡占比联贯提高

  事情:公司布告2020年5月产销,全月销售汽车8.2万辆,同比拉长30.9%;1-5月累计卖出汽车31.3万辆,同比下跌27.2%。

  5月销量同比拉长30.9%,大幅跑赢行业。公司5月出售汽车8.2万辆,同比增长30.9%,大幅跑赢行业24.5pct;其华夏内出售汽车8.0万辆,同比拉长38.5%,受疫情教化,5月公司海外销量1,533辆,海表同比着落66.1%。5月销量同比增量1.93万辆,来历紧要为M6、皮卡风骏和皮卡炮车型,同比差异扩大1.06万辆、0.44万辆和1.0万辆。M6大幅放大主要根源为旧年M6车型因国五去库存导致19年5、6月份批发销量处于低位。皮卡批发量大幅伸张严沉来源为炮车型推出后末梢售卖一连火爆,及低库存带来的补库须要。

  高盈余皮卡销量占比接续抬高。从车型结构上看,5月长城皮卡(风骏+炮)销量2.25万辆,同比增长177.7%,正在公司销量结构中占比也由2019年的14.0%提升至2020年5月的27.5%,占比连接提升。与此同时,Wey系列、哈弗F系列、哈弗H+M系列占比分别下落3.5、1.8、8.7pct。公司皮卡车型结余才具较好,炮车型占比普及将升高公司的盈利才略,预计后续跟着皮卡解禁政策的陆续出台,炮车型将连绵扩大市集份额,为公司增量增利。

  皮卡外示接连亮眼,新平台车型值得希望。2019年下半年以后,皮卡解禁加快,长城炮品牌卡位乘商两用皮卡,希望直收受益。2020年下半年长城将布告崭新平台车型,笔直换代将为长城产品体例带来崭新的活力,剩余方法和产物竞争力将大白降低。琢磨疫情带来的影响,全班人们展望公司2020-2022年EPS为0.48/0.70/0.78元,按6月9日收盘价A股8.44元苍生币,H股5.48港元,对应A股市盈率17.5/12.0/10.7倍,对应H股市盈率10.4/7.1/6.4倍,保留A/H股“买入”评级。

  破坏提示:疫情感导领先预期,皮卡策略放开不及预期,新平台车型不足预期,海外战术发扬不足预期。

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